# 英毫米波首拍 三雄均分低价落槌：合并后的首场频谱博弈与毫米波经济学冷思考 ## 概述 英国通信监管机构 Ofcom 于 2025 年 10 月 24 日正式宣布，其史上规模最大的一次毫米波（mmWave）频谱拍卖圆满收官。本次拍卖横跨 26 GHz 与 40 GHz 两大频段，共释放 **5.4 GHz** 的高频连续频谱——这是 Ofcom 历次拍卖中释放量最大的一笔。然而，这场"史上最大释放"最终仅募得 **3900 万英镑（约 5230 万美元 / 4470 万欧元）** 的总对价，由英国仅存的三家移动运营商 **EE（隶属 BT 集团）、Virgin Media O2、VodafoneThree** 以近乎完美的"对称均分"方式接手——每家各得 26 GHz 频段 800 MHz、40 GHz 频段 1 GHz。这不仅是英国首次大规模商用毫米波频谱分配，更是 Vodafone 与 Three 完成合并、英国移动市场从"四足鼎立"收缩为"三强争霸"后的**第一场频谱博弈**。本文将拆解这场拍卖的频段落位、价格逻辑、合并后格局，及其对小基站、FWA（固定无线接入）、企业专网与设备商产业链的深远影响。 --- ## 一、拍卖全景：史上最大毫米波释放，为何拍出"白菜价"？ 要理解这场拍卖的独特性，首先要抓住一个看似矛盾的组合：**释放量最大，成交价最低**。 Ofcom 在公告中明确指出，本次拍卖共释放 5.4 GHz 高频频谱，"是 Ofcom 历次销售中释放量最大的一次"。这两段频谱合计覆盖了 26 GHz 与 40 GHz 两大毫米波频带（Ofcom 在更早的政策文件中将这两个频段合计视为约 6.25 GHz 的资源池，本次实际拿出 5.4 GHz 入市）。与英国 2021 年 5G 主拍卖（700 MHz / 3.6–3.8 GHz）动辄筹集 **13.3 亿英镑**的规模相比，本次 3900 万英镑的总对价几乎可以忽略不计。 更深层的反差在于横向对比： | 国家 / 地区 | 拍卖 | 频段 | 募资规模 | |---|---|---|---| | **英国（本次）** | Ofcom 毫米波拍卖（2025） | 26 GHz + 40 GHz（5.4 GHz） | **约 3900 万英镑（≈5230 万美元）** | | 美国 | FCC 毫米波系列拍卖（2019） | 24 / 28 / 37–47 GHz | 合计 **逾 40 亿美元** | | 意大利 | AGCOM 频谱拍卖（2022） | 含 3.7 GHz、26 GHz 等 | 合计 **约 20 亿欧元** | 也就是说，英国这场"史上最大"的释放，募资规模只有美国 2019 年毫米波系列的**百分之一量级**。如果按"每 GHz 频谱成本"折算，5.4 GHz 换来 3900 万英镑，意味着**每 GHz 不足 730 万英镑**——这一单价在全球主流市场高频拍卖中几乎垫底。 这并非 Ofcom 定价失误，而是折射出全球运营商对毫米波商业价值的**集体审慎**：毫米波容量巨大，但覆盖半径短、穿透弱、需密集部署小基站，投资回报周期长。英国运营商在背负"共享乡村网（SRN）"投资承诺、光纤到户（FTTP）全国扩张、以及刚刚完成的 Vodafone–Three 合并整合成本的多重压力下，对花钱买"看上去很美"的毫米波频谱，显然热情有限。Ofcom 最终以**底价附近**成交，几乎是各方心照不宣的结果。 --- ## 二、三雄均分：合并后的首场博弈与"对称格局"的深意 本次拍卖最引人注目的，是三家运营商拿到的频谱**完全等量**：每家 26 GHz 频段 800 MHz、40 GHz 频段 1 GHz，各自支付 1300 万英镑。这种"教科书式对称"的结果，在大型频谱拍卖中并不多见——通常情况下，资金雄厚的龙头会借机吃下更多优质频段，制造不对称优势。 出现这种均分格局，背后有三重逻辑： **第一，市场结构已变。** 在 Vodafone UK 与 Three UK 合并前，英国移动市场是 EE、O2、Vodafone、Three 四家竞争。2024 年底英国竞争与市场管理局（CMA）放行合并、2025 年合并交割完成，新实体"VodafoneThree"诞生，市场正式收缩为**三家**。本次拍卖正是合并后的第一场频谱分配，参与者从潜在的四家自然缩减为三家——**竞买人数量与频段包数量的天然匹配**，本身就降低了哄抢溢价。 **第二，Ofcom 的拍卖设计刻意追求"对称可控"。** Ofcom 长期以来对英国移动市场秉持"保障竞争可持续性"的监管哲学。在四变三的敏感节点，监管方显然不愿看到任何一家借毫米波频谱再拉开身位。通过频段包的等量切分（每包 800 MHz + 1 GHz）、对单一运营商持有量的上限设定，以及两阶段（Principal 主阶段 + Assignment 分配阶段）的拍卖机制，Ofcom 从机制层面**抑制了激进竞价**，鼓励三家各取所需、各安其分。 **第三，需求端本就温和。** 三家运营商对毫米波的真实需求差异不大——大家都需要为高密度城区补容量，但谁也不想在这一尚未验证商业模式的高频段上冒进。结果是主阶段几乎"按需领取"，进入分配阶段（决定具体频率位置）时，三家偏好甚至**没有发生重叠**，因此该阶段无需任何额外付费。 Ofcom 频谱集团总监 David Willis 在公告中表示："今天的结果是迈向更优、更快 5G 的重要里程碑。我们释放的大量频谱将支持创新、打开新应用与增长的大门，并能为英国各地更繁忙地带的移动服务带来肉眼可见的提升。" 这番表态刻意淡化了价格因素，强调的是"释放"与"赋能"——典型的监管者叙事。 --- ## 三、频段与频率落位：26 GHz + 40 GHz 双带详解 毫米波频谱的核心价值在于**超大连续带宽**。本次拍卖的两段频带各有侧重： - **26 GHz 频段（25.1–27.5 GHz 区间）**：这是全球毫米波 5G 的主力频段之一，也是 ITU 在 WRC-19 上确定为 5G/IMT-2020 的标识频段。每个运营商获得 800 MHz 连续带宽——足以支撑单载波超 400 MHz 的超大带宽配置，峰值速率潜力可观。 - **40 GHz 频段（40.5–43.5 GHz 区间）**：相对小众但带宽更厚，每家获得 1 GHz。40 GHz 段在英国主要面向高容量热点与小基站回传，是"补容量"的战略储备。 根据 Advanced Television 披露的最终频率落位（分配阶段结果），三家运营商在两个频段的具体频率位置如下表。三家各取一个 800 MHz / 1 GHz 的连续块，在频谱图上**首尾相接、互不重叠**，恰好填满释放的连续频带（这也解释了为何分配阶段无需额外付费）： | 运营商 | 所属集团 | 26 GHz 频段落位（800 MHz） | 40 GHz 频段落位（1 GHz） | 对价 | |---|---|---|---|---| | **O2**（Virgin Media O2） | Liberty Global + Telefónica | 25.1–25.9 GHz | 40.5–41.5 GHz | £1300 万 | | **VodafoneThree** | Vodafone Group + CK Hutchison | 25.9–26.7 GHz | 42.5–43.5 GHz | £1300 万 | | **EE** | BT Group | 26.7–27.5 GHz（与其余两块构成相邻连续排列） | 41.5–42.5 GHz | £1300 万 | > 注：上表中 O2 与 VodafoneThree 的精确频率位置由 Ofcom 通过 Advanced Television 等渠道正式披露；EE 的频率块据三家对称、连续相邻的总分配格局推定，与其余两块在频谱图上构成无缝拼接，完整覆盖 Ofcom 释放的连续频带。 值得强调的是，每家运营商合计获得 **1.8 GHz** 的毫米波频谱（800 MHz + 1 GHz）。这一单家持有量，已**超过不少国家单一运营商在中频段的全部持有量**——从"带宽"角度，英国三家在毫米波维度上可谓"武装到牙齿"。但带宽的富足与商业变现之间，还隔着密集的小基站部署这道鸿沟。 --- ## 四、时间线：从规则定稿到双阶段收槌 本次拍卖历时约半年，节奏紧凑而稳健。关键节点如下： | 时间 | 事件 | |---|---| | **2025 年 6 月** | Ofcom 公布 26 GHz / 40 GHz 拍卖**最终规则**，明确频段包切分、持有量上限与两阶段机制 | | **2025 年 9 月 18 日** | 拍卖**正式启动**，进入竞买阶段 | | **2025 年 10 月 16 日** | Ofcom 公布**主阶段（Principal Stage）结果**：三家各得 800 MHz + 1 GHz，各缴 1300 万英镑 | | **2025 年 10 月 24 日** | **分配阶段（Assignment Stage）完成**，最终频率位置确定，无额外付费，拍卖收官 | | **后续** | 三家运营商获得牌照，可在全英 **68 个城镇**部署毫米波 5G | Ofcom 特别指出，这些牌照允许运营商在全国 68 个城镇部署毫米波网络，重点覆盖**体育场、交通枢纽、大型活动场馆**等"数千用户同时接入"的高密度场景。这意味着毫米波在英国的落地路径非常清晰——**不是广覆盖，而是热点补盲、容量扩容**。 ```mermaid timeline title 英国毫米波频谱拍卖历程（2025） section 规则与启动 2025年6月 : Ofcom公布26/40GHz拍卖最终规则
明确包切分与两阶段机制 2025年9月18日 : 拍卖正式启动竞买 section 结果与收槌 2025年10月16日 : 主阶段结果公布
EE/O2/VodafoneThree各得800MHz+1GHz 2025年10月24日 : 分配阶段完成
频率落位确定,无额外付费 section 部署 后续 : 三家获牌,覆盖68个城镇
聚焦体育场/交通枢纽等高密度场景 ``` --- ## 五、为何如此便宜：需求疲软与毫米波经济学 3900 万英镑的"白菜价"，是理解本次拍卖本质的钥匙。除了前述"市场四变三"和"Ofcom 对称设计"之外，更深层的原因在于**毫米波经济学本身的困境**。 **1. 覆盖半径与建网成本。** 毫米波基站的典型覆盖半径仅几百米，且对树叶、玻璃、人体遮挡高度敏感。要在城市实现连续覆盖，运营商需部署数倍于中频的小基站节点，光纤回传、站址获取、电力、运维成本随之飙升。在 5G 投资已趋尾声、6G 尚未启动的窗口期，运营商对"重资产、慢回报"的毫米波扩容普遍缺乏冲动。 **2. 中频已经"够用"。** 英国运营商在 3.4–3.8 GHz 中频段已持有可观带宽，配合载波聚合（CA）和大规模 MIMO，足以应对当前绝大多数流量需求。毫米波的边际价值，只有在**极端高密度场景**（如 8 万人体育场、跨年庆典、交通枢纽高峰）才会显著兑现。这类场景虽具营销噱头，但全国总量有限，难以支撑高频频谱的高溢价。 **3. FWA 与专网尚未规模化。** 在美国，毫米波的商业化很大程度上由 Verizon 的 5G 家庭宽带（FWA）和企业专网拉动——这两条赛道用掉了大量毫米波容量。反观英国，FTTP 光纤到户覆盖率快速提升（Openreach 全光纤推进），挤压了 FWA 的市场空间；企业专网虽有潜力，但起步晚、规模小，尚不足以成为毫米波的"现金牛"。BT 集团发言人在回应中也将毫米波的价值定位于"超可靠、高性能的专网"——一个**仍在培育期**的市场。 **4. 整合期的资本纪律。** VodafoneThree 刚完成合并，正进入"1+1 整合"的高投入期：网络融合、IT 系统对接、 redundancies 处理、以及向 CMA 承诺的百亿英镑级网络投资，都需要真金白银。EE（BT）和 O2（Liberty Global/Telefónica）同样各自背负光纤扩张与集团层面的资本回报要求。三家的 CFO 们对"可买可不买"的毫米波频谱，自然倾向于**只买够用、绝不冒进**。 综合来看，3900 万英镑的低成交价，本质上是**供给侧（Ofcom 释放大量频谱）与需求侧（运营商审慎出价）在合并后市场结构下的均衡点**。它不是英国频谱价值的崩塌，而是对"毫米波商业价值尚待验证"这一全球性现实的诚实定价。 --- ## 六、行业影响：小基站、FWA、专网与设备商 尽管价格低调，本次拍卖对产业链的信号意义不容低估。 **1. 小基站与室内覆盖赛道迎来确定性增量。** 毫米波的部署形态高度依赖小基站（street-level small cell、室内分布式天线、Radio Dot 类产品）。68 个城镇的部署目标，将直接拉动城市路灯杆、楼宇立面、场馆内部的**站点租赁、电力协调与光纤回传**需求。爱立信（Streetmacro、Radio Dot）、诺基亚（AirScale）、三星等传统 RAN 厂商，以及一批中立主机（neutral host）基础设施运营商，都是潜在受益方。值得注意的是，英国推动的"共享乡村网（SRN）"已培育出一批中立主机与共建共享的产业能力，这套能力有望向城市毫米波小基站**外溢复用**。 **2. FWA 在英国的战略再评估。** 如前所述，英国 FWA 受 FTTP 挤压，但毫米波 + 中频的载波聚合组合，为运营商在**光纤未达或部署成本过高的区域**提供了一条差异化路径。本次每家 1.8 GHz 的毫米波储备，让三家在"光纤+无线"的双轨宽带竞争中有了更多牌可打——尤其对 VodafoneThree 而言，合并后的规模效应叠加毫米波，有望在固定宽带市场对 Openreach 形成更强竞争。 **3. 企业专网与高价值 B2B。** BT 发言人明确将毫米波与"超可靠高性能专网"挂钩。制造、港口、能源、大型场馆等场景，对确定性低时延与超大上行容量有刚需。毫米波频谱的到手，让英国三家运营商在企业专网这一**高毛利、高粘性**的市场上有了"硬件底牌"，也为后续与云厂商（AWS、Azure 私有 5G）、专网方案商的合作埋下伏笔。 **4. 设备与终端生态成熟度。** 26 GHz 频段的终端与基带支持已相当成熟（主流 5G 芯片普遍支持该频段），这降低了运营商"买了没人用"的风险。40 GHz 段相对小众，但本次每家 1 GHz 的厚带宽，为未来更高阶调制、更宽载波预留了空间。对射频前端、滤波器、毫米波 AiP（天线封装）供应商而言，英国市场的放量虽不大，但**三家齐发、68 城铺开**的同步性，提供了不错的工程验证与规模摊销机会。 **5. 合并后竞争格局的微妙平衡。** 对称均分意味着三家在毫米波维度上"回到同一起跑线"。这与 CMA 在批准 Vodafone–Three 合并时设置的**行为性救济条件**（如保护 MVNO、承诺网络投资）一脉相承——监管方的意图很明确：**允许市场整合以提升投资能力，但绝不允许整合演变为频谱与服务的垄断**。本次拍卖的对称结果，客观上强化了"三强互相制衡"的竞争稳定性。 --- ## 七、横向对比：全球毫米波拍卖的冷热分化 把英国放在全球坐标系里，更能看清这场拍卖的定位。 - **美国：激进派。** 美国是毫米波最坚定的押注者，2019 年 FCC 连续多轮毫米波拍卖（24 / 28 / 37–47 GHz）合计募资逾 40 亿美元，Verizon、AT&T、T-Mobile 重金投入，配合 FWA 与 dense urban 策略，构建了全球最大的毫米波商用规模。美国的逻辑是"先买地、再开发"，频谱被视为战略稀缺资源。 - **意大利/欧洲：务实派。** 欧洲（含意大利 2022 年拍卖约 20 亿欧元、德国、法国等）对毫米波态度居中——释放但定价克制，运营商按需取用，更强调与中频、低频的协同。欧洲监管更关注"频谱谐波"与跨境协调，节奏偏稳健。 - **英国：克制派。** 本次 3900 万英镑的成交，把英国推向了"克制派"的极端。这与英国市场的特殊性（FTTP 高歌猛进、市场刚整合、SRN 牵扯精力）直接相关。但需要辩证看待：**低价不等于低价值**。Ofcom 以极低的门槛让三家同时拿到充足毫米波弹药，反而**降低了后续部署的沉没成本门槛**——只要运营商愿意，可以快速把毫米波小基站铺到热点区域，而不必为昂贵的频谱摊销发愁。 值得关注的反讽是：**释放量最大、价格最低**这一组合，可能恰恰是 Ofcom 的有意为之。监管方放弃了"靠频谱拍卖充实国库"的传统目标（英国财政部本次仅进账 3900 万英镑），转而追求"以最低摩擦让运营商拿到工具、尽快服务高密度场景"的产业目标。这种**从"收租者"到"赋能者"**的监管姿态转变，本身值得全球同行玩味。 --- ## 八、前景展望：从"买到"到"用好"的真正考验 牌照到手，只是这场博弈的上半场。真正的考验在于**部署与变现**： 1. **部署节奏**：68 城的落地需要密集的小基站站址、光纤回传与市政协调，速度取决于运营商的资本投入意愿与城市"数字基建"审批效率。 2. **场景突破**：能否在体育场、交通枢纽、大型活动之外，找到 FWA 与企业专网的可持续商业模式，决定毫米波从"营销亮点"走向"利润支柱"的速度。 3. **6G 衔接**：毫米波（尤其是 26 GHz 的连续大带宽）被视为迈向 6G 的关键过渡资产。三家手中 1.8 GHz 的厚实储备，为未来 6G 太赫兹探索与更高阶无线技术预留了战略纵深。 4. **合并后整合**：VodafoneThree 能否如期兑现投资承诺、EE 与 O2 如何应对新格局下的竞争，将左右英国 5G-Advanced 与早期 6G 的整体节奏。 综合判断，这场"史上最大释放、史上低调成交"的英国毫米波拍卖，传递的核心信号是：**频谱的稀缺性叙事正在让位于频谱的可变现性叙事**。当运营商不再为"有没有频谱"焦虑，而开始为"频谱能不能赚钱"较真时，整个产业链——从设备商到中立主机、从芯片到应用——都必须从"卖资源"转向"卖价值"。这对深陷增长瓶颈的全球通信业，是一则意味深长的注脚。 ```mermaid flowchart LR subgraph 合并前["2025年前：四足鼎立"] A1["EE
(BT)"] A2["O2
(Liberty/Telefónica)"] A3["Vodafone UK"] A4["Three UK
(CK Hutchison)"] end A3 -->|2025合并交割| M["VodafoneThree"] A4 --> M subgraph 合并后["合并后：三强争霸"] B1["EE"] B2["Virgin Media O2"] B3["VodafoneThree"] end B1 -->|800MHz+1GHz
£1300万| C1["26: 26.7-27.5GHz
40: 41.5-42.5GHz"] B2 -->|800MHz+1GHz
£1300万| C2["26: 25.1-25.9GHz
40: 40.5-41.5GHz"] B3 -->|800MHz+1GHz
£1300万| C3["26: 25.9-26.7GHz
40: 42.5-43.5GHz"] C1 --> D["对均格局
68城镇部署
聚焦高密度场景"] C2 --> D C3 --> D ``` --- ## 参考来源 1. [UK telcos secure mmWave spectrum to boost 5G — RCR Wireless](https://www.rcrwireless.com/20251017/5g/uk-telcos-spectrum) — Ofcom 主阶段结果、5.4 GHz 释放量、£3900 万总价、68 城镇、David Willis 引述 2. [Ofcom spectrum auction: Results finalised — Advanced Television](https://www.advanced-television.com/2025/10/24/ofcom-spectrum-auction-results-finalised/) — 分配阶段最终频率落位（O2、VodafoneThree 精确 GHz 区间） 3. [EE, Virgin Media O2 and VodafoneThree win UK mmWave spectrum — Broadband TV News](https://www.broadbandtvnews.com/2025/10/16/ee-virgin-media-o2-and-vodafonethree-win-uk-mmwave-spectrum/) — 三家中标方、各得 800 MHz + 1 GHz 确认 4. [United Kingdom completes 5G millimetre wave spectrum auction — European Commission Digital Strategy](https://digital-strategy.ec.europa.eu/en/miscellaneous/united-kingdom-completes-5g-millimetre-wave-spectrum-auction) — 拍卖完成时点（2025-10-24）与监管背景 5. [Enabling mmWave spectrum for new uses — Ofcom](https://www.ofcom.org.uk/spectrum/frequencies/mmwave-spectrum-for-new-uses) — 26 GHz 与 40 GHz 频段合计 6.25 GHz 资源池的官方说明 --- > 本文由「51学通信」技术团队出品。51学通信由通信行业18年老兵**爱卫生**（微信ID: gprshome201101）维护，聚焦5G/6G核心网、3GPP标准解读、通信前沿技术深度分析。 > 出版作品有《5G核心网原理与实践》《IMS原理与实践》等4本通信专业书籍。知识星球「51学通信」提供深度技术答疑和行业洞察。 > [!tip] 51学通信知识星球 > **星主：爱卫生**（微信：gprshome201101）——公众号「51学通信」创办者，19 年通信行业运维与讲师经验，著有《GPRS网络信令实例详解》《EPC原理与实践》《5G核心网原理与实践》三本纸质书（各大电商平台有售）。 > **星球定位**：深耕 5G 核心网、IMS、NFV/AI、云原生等 ICT 领域，主打运维岗位与信令分析。 > **当前规模**：5200 篇主题 / 990 个回答，198 元/年。 > **加入福利**：加入星球后请加爱卫生微信，拉您进知识星球年度陪伴与答疑群——不限量回复您的各种问题，另有群内分享。 > **AI 加持**：51学通信知识星球已作为 skill 接入 WorkBuddy，使用 deepseek-4-flash 在海量星球帖子中精准找贴、找视频、找 FAQ 和案例，做总结、找文档和 PPT 等场景全覆盖。