2026年6月23日，美国联邦通信委员会（FCC）第113号拍卖（Auction 113，AWS-3中频段）历经72轮竞拍正式收槌，6月26日由FCC以DA 26-633号文件公示结果，6月30日公布完整赢家名单。本轮拍卖总成交约35.72亿美元，售出200张牌照，打破了美国自2022年以来近四年的频谱拍卖空窗。Verizon豪掷31.62亿美元独占88.5%成交额、79.2%的MHz-PoP资源，拿下82张牌照；T-Mobile则以102张牌照拿下数量之最，主要填补乡村覆盖盲区；AT&T因早前230亿美元吞下EchoStar频谱而保持克制；SpaceX首次现身FCC拍卖场，标志卫星—地面融合进入新阶段。这场拍卖被业界视为美国频谱市场从"稀缺抢地"转向"资本纪律与组合优化"的成人礼。
理解AWS-3拍卖的历史分量，必须回到一段尴尬的监管空白。FCC作为全球频谱拍卖制度的发明者（1994年首创），其"通用拍卖授权"（general auction authority）于2023年3月9日到期失效，此后长达两年多时间里，这个曾为美国国库贡献逾2300亿美元的机构，竟无法合法拍卖任何一段频谱。两党围绕拍卖授权重新立法、频谱清库（spectrum pipeline）等问题反复拉锯，多次立法尝试流产。
转机出现在2025年7月4日——特朗普签署《大而美法案》（One Big Beautiful Bill Act, OBBBA），其中专门条款恢复FCC拍卖授权并设立强制频谱管线，要求商务部助理部长与FCC在1.3 GHz至10 GHz区间清点可拍频谱。FCC主席Brendan Carr随即高调宣布重启拍卖机器，Auction 113（AWS-3）被定为复拍首役。今年2月4日FCC发布合规指引，3月26日公示合格竞拍者资格（共收到19家有效申请，包括AT&T、T-Mobile、Verizon三大运营商及SpaceX、EchoStar等），5月1日确认最终合资格竞拍人，6月正式开拍。
值得强调的是，AWS-3（Advanced Wireless Services，先进无线业务）是一个中频段频谱簇，拍卖标的并非全新放出的"处女地"，而是原Auction 97（2015年，曾拍出约450亿美元天价）的残余库存，其中相当部分为EchoStar退还/持有的牌照。这一定性决定了本轮拍卖的基调——它不是"跑马圈地"，而是"查漏补缺"。
Auction 113共经历72轮竞拍，逐轮数据揭示出截然不同的两层竞争格局。
高价值大盘（BEA牌照，H/I/J块）：以纽约、芝加哥、波士顿等人口密集经济区为代表，竞拍在早期即骤然升温并迅速收敛。Verizon果断出手，将这些牌照视为战略性容量层——人口密度与网络契合度足以支撑溢价估值。最终Verizon拿下57张大盘资产中的48张，几乎垄断全美核心都市区。
低价值小盘（CMA牌照，G块）：覆盖次级与乡村市场，这些资产反而拖出最漫长的拉锯战。威斯康星州希博伊根、亚拉巴马州数县、亚利桑那州尤马、蒙大拿州大瀑布城等地牌照，即便绝对价格低廉，仍鏖战超过55轮，部分区域总需求达到供给的3至5倍。T-Mobile在此展现出极高黏性，以Verizon零头的单价完成地理连续性填补——这是典型的"增量覆盖"策略：用小拼图补完整版图。
整体看，大盘市场"早清场"、小盘市场"磨到底"的分裂形态，是后5G时代运营商资本纪律的精准投影：运营商已不再为频谱而频谱，只为"能实质提升网络质量或覆盖"的资产支付溢价。
Auction 113的赢家格局高度集中，下列数据来自Frank Rayal等行业分析师对FCC公示的逐项测算：
| 公司 | 成交额（美元） | 占比 | 牌照数 | 占比 | MHz-PoP（百万） | 占比 | 单位MHz-PoP价格 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Verizon | 3,162,445,000 | 88.5% | 82 | 41.0% | 1,120 | 79.2% | $2.82 |
| T-Mobile | 277,787,000 | 7.8% | 102 | 51.0% | 219 | 15.5% | $1.27 |
| AT&T | 120,774,000 | 3.4% | 10 | 5.0% | 43 | 3.1% | $2.80 |
| SpaceX | 8,490,200 | 0.2% | 2 | 1.0% | 24 | 1.7% | $0.35 |
| Blue Ridge Wireless | 1,567,500 | 0.0% | 1 | 0.5% | 3 | 0.2% | $0.56 |
| EchoStar | 1,228,000 | 0.03% | 2 | 1.0% | 4 | 0.3% | $0.31 |
| Citizens Band | 56,250 | 0.002% | 1 | 0.5% | 0.5 | 0.0% | $0.11 |
| 合计 | 3,572,347,950 | 100% | 200 | 100% | 1,414 | 100% | $2.53 |
Verizon——定调者。 单一运营商贡献近九成成交额、近八成MHz-PoP，拿下82张牌照含48张大盘资产。这不是机会主义的扫货，而是目标精准的容量加固：在其C-Band主网之上叠加AWS-3中频，对纽约、芝加哥等流量重镇形成"分层蛋糕"式的容量纵深。31.6亿美元的真金白银，是Verizon向资本市场发出的明确信号——押注城市5G容量升级与未来6G承载。
T-Mobile——精算师。 以2.78亿美元拿下全场最多的102张牌照，却仅占15.5%的MHz-PoP，单位成本仅$1.27/MHz-PoP，约为Verizon的一半。其标的集中于G块CMA牌照，用极低边际成本把网络版图的"碎缝"补齐，延续其Sprint合并后"中频+低频+毫米波"组合的精细化运营哲学。
AT&T——旁观者。 仅出价1.21亿美元、拿下10张牌照，姿态异常克制。原因在于2025年8月26日AT&T与EchoStar达成的230亿美元频谱大单：一次性吃下全国平均约50 MHz的低中频段组合（含600 MHz、3.45 GHz、AWS-3、AWS-4等），其中3.45 GHz部分约33亿美元，并已在23000个基站上快速部署。这场场外交易让AT&T的中频缺口提前补齐，本轮残值拍卖对其边际价值大减，遂选择"佛系"举牌。
SpaceX——破壁人。 这是SpaceX首次现身FCC频谱拍卖场，标志星链（Starlink）与直连手机（Direct-to-Cell）业务从"租用频谱"走向"自有频谱"。其拍得两张牌照：一张是辛辛那提的TDD B1牌照，另一张是墨西哥湾（FCC文件中标注为"Gulf of America"）的G块牌照。后者尤为关键——海上覆盖正是卫星直连手机最具差异化价值的场景，$0.35/MHz-PoP的白菜价背后，是SpaceX对"空天地一体"频谱版图的落子。
EchoStar——回锅肉。 作为本轮不少标的的原持有者，EchoStar仅象征性回拍2张、122万美元，与其说是参赛，不如说是"清库存"流程的闭环。
1. 设备与芯片侧——中频生态再激活。 AWS-3属2 GHz级中频，传播与容量平衡良好，与运营商既有C-Band、AWS等 holdings 可形成连续或邻近频谱，对射频前端模组、滤波器、小基站厂商（Qorvo、Skyworks、博通、高通）构成温和利好。但相比C-Band 810亿美元盛世的拉动，本轮35亿美元体量有限，更多是"存量优化"而非"增量爆发"。
2. 运营商资本配置——纪律性回归。 与2020年CBRS（约46亿）、2021年C-Band（810亿）、2022年3.45 GHz（约224亿）的"天价抢地"相比，本轮平均$2.53/MHz-PoP的估值克制得多。Verizon的31.6亿美元虽不菲，但与其每年数百亿的资本开支相比属于可控范围；T-Mobile和AT&T的克制则表明，美国运营商已进入"按需补谱"的成熟期，频谱不再是"不抢就输"的战略焦虑品。
3. 卫星—地面融合——监管通道打开。 SpaceX入局是最大变量。FCC允许卫星运营商与地面运营商同台竞拍，意味着"补充覆盖"与"主网"的频谱边界正在消融。这对T-Mobile与Starlink的Direct-to-Cell合作、AST SpaceMobile与AT&T/Verizon的合作均形成政策背书，未来NTN（非地面网络）频谱资产的价值重估可期。
4. 监管侧——频谱管线重启。 OBBBA不仅恢复了拍卖权，还强制要求FCC清库1.3–10 GHz区间。这意味着Auction 113只是开胃菜，后续更优质量的中频（如7/8 GHz可能的6G频段、3.1–3.45 GHz等）拍卖已在路上，2026–2027年美国频谱市场将迎来新一轮供给周期。
| 时间 | 事件 |
|---|---|
| 2023-03-09 | FCC通用频谱拍卖授权到期失效 |
| 2025-07-04 | 特朗普签署OBBBA，恢复FCC拍卖权并设频谱管线 |
| 2025-08-26 | AT&T与EchoStar签230亿美元频谱大单 |
| 2026-02-04 | FCC发布Auction 113合规指引 |
| 2026-03-26 | 公示19家合格竞拍申请者 |
| 2026-05-01 | 确认最终合资格竞拍人 |
| 2026-06 | Auction 113开拍，72轮竞投 |
| 2026-06-23 | 竞拍收槌 |
| 2026-06-26 | FCC发布DA 26-633结果公示 |
| 2026-06-30 | 公布完整赢家名单 |
flowchart TD
subgraph BEFORE["2023–2025 拍卖空窗期"]
A1[FCC拍卖权失效<br/>2023.3.9]
A2[运营商资本纪律<br/>重CBRS/C-Band/3.45已建网]
A3[EchoStar 230亿美元<br/>场外大单流向AT&T]
end
subgraph AUCTION["2026.6 Auction 113 / AWS-3"]
B1[35.72亿美元 / 200张牌照 / 72轮]
end
subgraph AFTER["赢家格局"]
C1["Verizon 88.5%<br/>82张·城市容量"]
C2["T-Mobile 51%张数<br/>102张·乡村补盲"]
C3["AT&T 克制<br/>10张·已吃饱"]
C4["SpaceX 首秀<br/>卫星地面融合"]
end
A1 -->|OBBBA 2025.7.4 恢复| B1
A2 --> B1
A3 --> B1
B1 --> C1
B1 --> C2
B1 --> C3
B1 --> C4
C4 -.->|政策背书| D[NTN/直连手机<br/>频谱价值重估]
C1 -.->|频谱管线| E[2026–2027<br/>更多中频拍卖]
Auction 113的落槌，不仅补上了美国四年频谱拍卖荒的断档，更勾勒出一幅"成熟期频谱市场"的图景：稀缺性溢价退潮，组合管理与资本纪律上位。Verizon以重金锁定城市容量纵深，T-Mobile以精算填满乡村版图，AT&T因场外大单而从容，SpaceX则以破壁之姿宣告空天地频谱融合时代到来。
对国内通信产业链而言，三个信号值得跟踪：一是OBBBA催生的频谱管线，将在2026–2027年密集释放面向6G的7 GHz上下中频段，这是全球6G频谱共识的风向标；二是NTN频谱资产正从"补充"走向"主流"，国内手机直连卫星与星地融合的频谱规划或将提速；三是残值拍卖机制——FCC对原持有人退还牌照的再分配，为频谱二级市场提供了制度化范本，对未来中国700 MHz/4.9 GHz等存量频谱的高效流转亦有借鉴意义。
四年一剑，35亿只是序章。真正的重头戏——面向6G的中高频段大拍，正排着队走上FCC的拍卖台。
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