2024年至今，越南以一场"反常识"的频谱实验震动亚太通信圈：在2023年首次拍卖因底价过高而零投标流拍后，越南无线电频率管理局（ARFM）将2.6GHz/3.5GHz核心中频拍卖底价直接砍掉最高九成，并以"建站返补"机制把拍卖收入回灌进网络建设。结果，Viettel、VNPT、MobiFone三家运营商一年内建成逾三万座5G基站，Viettel到2025年12月即实现90%人口覆盖、收获超五百万5G用户——这一速度被Tech Wire Asia评为"东南亚最快5G部署"。这场以让利换基建的监管选择，正成为孟加拉、巴基斯坦、印尼、泰国等准备新一轮拍谱国家的一面镜子。

一、流拍倒逼：2023年的"零投标"教训

要理解越南模式，必须回到2023年那场尴尬的首拍。彼时越南启动史上首次频谱拍卖，2.3GHz频段挂出后竟零投标——在疫情后运营商普遍背负债务、现金流吃紧的背景下，官方设定的保留价高到无人敢接。对很多国家的监管机构而言，流拍意味着象征性下调价格或归咎于运营商"不够进取"，越南却走出了截然不同的一步。

隶属于信息通信部（MIC）的ARFM没有原地修补，而是开展了一次横跨亚太市场的系统性基准对标。结论相当干脆：如果越南真想要5G基础设施，频谱定价就必须从根本上改写，而不是微调。这一判断为2024年的"九成让利"埋下了伏笔，也把越南与印尼、泰国等"以频谱榨取收入"的邻居划出了清晰的分水岭。

二、九成让利 + 建站返补：双轮政策引擎

2024年3月，越南重新推出2.6GHz与3.5GHz两大5G核心中频段拍卖。最关键的变量是——保留价较2023年尝试下调最高达90%。三家运营商Viettel、VNPT、MobiFone在中频段各获约100MHz带宽，拍卖顺利成交。Viettel拿下2.5–2.6GHz（n41频段），VNPT与MobiFone分别斩获3.5GHz块频，MobiFone另获3800–3900MHz资源。

但真正让越南模式不同于"简单降价"的，是第二层机制：凡在2025年底前部署2万座5G基站的运营商，可获得无线接入网（RAN）设备成本15%的返补。关键约束在于——返补金额以拍卖收入为上限，意味着频谱款项被回灌进基础设施，而非流入财政部的一般预算。这一设计精准回应了行业的核心痛点：钱从运营商口袋掏出，必须变成看得见的铁塔和射频单元。

GSMA亚太负责人Julian Gorman对此给出了被业界反复引用的评价："这直接把频谱收入与基础设施扩张绑定在一起。越南的做法提供了一个清晰范本——保守设定拍卖底价、用激励支撑建设义务、并把频谱改革嵌入更宏大的促创新数字政策议程。"

三、一年三万站：越南速度的实证

政策杠杆撬动的部署速度，确实令区域同行汗颜。下表梳理了这场加速跑的关键节点：

值得强调的是，2万站的返补门槛并非象征性数字，它对应的是实现"有意义全国覆盖"所需的基站密度。Viettel直接越过门槛冲到3万站；而2025年5月的700MHz拍卖延续低价思路，9月VNPT拿下该频段后，明确指向农村、山区覆盖与室内补盲——这正是700MHz低频段的天然优势。重拍中，每个频谱块的起拍价定在1.955万亿越南盾（约7520万美元）级别，体现"低门槛、重部署"的一贯取向。

timeline
    title 越南5G频谱政策转折时间线
    2023 : 首次2.3GHz拍卖 : 零投标流拍
    2024年3月 : 2.6/3.5GHz拍卖 : 底价削九成 三家各获100MHz
    2024年10月 : Viettel商用首启 : 63省约6500站
    2025年3月 : MobiFone商用 : 三家齐聚5G
    2025年5月 : 700MHz低价拍卖
    2025年6月 : 议会通过数字技术工业法
    2025年12月 : Viettel三万站 : 90%人口覆盖 500万用户

四、亚太频谱困局：越南模式的对照意义

越南实验之所以引发"反思"，是因为亚太整体正深陷频谱定价反噬的泥潭。GSMA Intelligence的数据勾勒出一幅刺眼的图景：区域内频谱成本占运营商收入的比例在过去十年翻了三倍，从2014年的3%升至2023年的9%，远高于7.4%的全球均值；印尼、泰国更是双双突破10%。

这种负担并非抽象数字。GSMA分析显示，频谱成本每上升10个百分点，网络覆盖率就下降约6个百分点，网速放慢约8%。换句话说，那些靠拍卖狂揽数十亿的国家，最终由本国民众以"更差连接"埋了单。而移动通信在2024年为亚太贡献了9500亿美元GDP（占区域产出5.6%），预计2030年将达1.4万亿美元——可区域同时面临到2030年高达2000亿美元的基础设施投资缺口，过高的频谱成本正直接加剧这一裂痕。

flowchart LR
    A[高保留价拍谱] -->|收入最大化| B[(财政部一般预算)]
    A -->|挤占CapEx| C[网络投资不足]
    C --> D[覆盖率/速率下降]
    D --> E[数字经济增量受损]
    F[越南: 低价拍谱+建站返补] -->|收入封顶回灌| G[(基站/射频设备)]
    G --> H[一年三万站 90%覆盖]
    H --> I[用户与API变现加速]
    style F fill:#d4edda,stroke:#28a745
    style A fill:#f8d7da,stroke:#dc3545

越南用脚走完了另一条路：接受较低的当期拍卖收入，换取更快的网络部署与后续的经济乘数效应。这一算计成立的前提，是经济规划者把数字基建对GDP的长期贡献，看得比一次性财政进账更重——并非所有财政部都买账，尤其是面对短期财政压力的。

五、产业链与资本涟漪：谁在受益

这场加速跑的产业外溢相当可观。运营商层面，三家国企格局（Viettel军转民背景、VNPT、MobiFone）受益于统一的低价策略，得以把省下的频谱成本全部砸向CapEx。Viettel更借势完成从"管道"到"平台"的延伸——2025年4月三家同步加入GSMA Open Gateway，上线SIM-Swap、号码验证等网络API，瞄准银行与电商的实时认证市场（GSMA调研显示89%的越南消费者担忧账户被盗与数据泄露）。固定无线接入（FWA）、企业专网、边缘云等变现模型，也都以"广覆盖的5G底座"为前提，恰恰是低价频谱政策铺就的。

设备与资本层面，越南把频谱改革嵌入更宽的产业议程。2025年6月议会通过的《数字技术工业法》——号称全球首部将电信单列为"工业"的立法——自2026年1月起对5G网络、数据中心及通信设备制造提供减税、关税豁免与研发激励。这对爱立信、诺基亚、华为、中兴等传统设备商，以及越南本土的Viettel高科技（Viettel High Tech）自研设备路线，都意味着更确定的扩产窗口。低价拍卖+建站返补+税收三重利好，使越南成为亚太资本开支确定性最高的市场之一。

六、能否复制：模式局限与WRC-27伏笔

越南模式能否外溢，仍是悬而未决的命题。未来12–24个月，孟加拉、印度、印尼、巴基斯坦、泰国都将启动频谱分配或续牌。印尼屡次延期的700MHz拍卖、泰国悬而未决的3.5GHz分配，将成为检验"越南范式"是否被效仿的关键风向标。巴基斯坦的处境尤其耐人寻味——其已是亚太已分配IMT频谱最少的国家之一，多频段5G拍卖框架已于2025年5月敲定，却因运营商并购与牌照诉讼而搁置。

复制存在现实障碍。越南能从流拍迅速转向政策重设，得益于集中的监管体制与财政部门对基建的长期偏好；碎片化监管结构或深陷年度预算压力的财政部，未必具备同样的腾挪空间。但部署成果难以反驳：三万站、90%覆盖、12个月达成，这种基建速度是区域任何"收入最大化"路线都未曾企及的。

更大的伏笔在WRC-27。越南已把追加的3.5GHz、4.8GHz及上6GHz纳入国家频谱路线图，而GSMA测算显示，面向6G时代的容量需求，每个运营商或将需要2–3GHz中频频谱。越南用九成让利换来的不仅是当下的5G速度，更是在下一轮频谱博弈中的先手棋。当移动通信对亚太GDP的贡献奔向2030年的1.4万亿美元，把频谱政策搞错的代价——覆盖鸿沟、速率滞后、错失的经济活动——正在逐年复利。越南的九成让利，或许从来不是一桩"常规"的电信政策，但运营商用真实基站给出的回应速度，已经替它完成了背书。

参考来源

1. Vietnam's 90% spectrum discount triggered the fastest 5G rollout in Southeast Asia — Tech Wire Asia — 2026年2月17日深度分析，含九成让利、建站返补、GSMA数据与Julian Gorman引述
2. Viettel reaches 4 million 5G customers in nearly two months — RCR Wireless — Viettel两月400万用户、6500基站实证
3. VNPT wins 700 MHz spectrum in Vietnam's latest auction — RCR Wireless — VNPT斩获700MHz，强化农村山区与室内覆盖
4. Vietnam's 5G Network Speed: Aiming for 99% Coverage — VnEconomy — 2024年3月拍卖结果，Viettel 2.5–2.6GHz、VNPT/MobiFone 3.5GHz分配细节
5. Accelerating 5G in Vietnam — GSMA — GSMA报告，确认Viettel 2024年10月15日商用首启与部署规模

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